乐鱼,【工程机械】行业基本面迎来改善

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乐鱼,【工程机械】行业基本面迎来改善

　　稳增加将是2022年内首要标的目的，近期严重项目集中开工，2022年一季度项目机器下流需求预期向好，项目机器板块根基面较之前迎来改良

　　为了应对我国经济成长面对的需求缩短、供给冲击、预期转弱三重压力，12月的中心经济工作会议重提“以经济扶植为中间”，强调要“适度超前展开根本举措措施投资”，并明白暗示稳增加工作要落实到各部分、各处所当局。也就是说，2022年的首要标的目的就是稳增加。

　　近期财务部已向各地提早下达2022年新增专项债权限额约1.46万亿元，加上2021年年末前刊行的处所当局债券，全体范围估计超2万亿元，为2022年一季度经济供给无力资金保障。

　　基建稳增加预期下，项目机器板块需求也估计向好，2022年一季度项目机器板块根基面较之前有所改良。

　　1）近期各地严重项目集中开工，2022年一季度项目机器下流需求预期向好。2021年12月以来，广东、浙江、福建、安徽等地严重项目稠密开工，总投资金额合计2.28万亿元。近期多地正积极规画2022年严重项目，确保一季度经济实现开门红。

　　2）2022年项目机器根基面估计较2021年迎来改良，2021年行业至暗时辰或曩昔。2021年一季度以来项目机器板块根基面延续低迷，以发掘机销量为例，2021年二季度-四时度发掘机销量别离为9.7、5.6、3.9（估计值万台，同比别离为-5%、-16%、-32%（估计值）。在根基面低迷布景下，项目机器板块市场表示也较差，以三一重工为例，2021年二季度-四时度，公司股价表示为-13%、-13%、-10%。

　　3）2022年一季度项目机器板块根基面环比迎来改良，同比转正将会产生在2、三季度。以发掘机销量为例，2021年二季度-四时度发掘机销量环比别离为-24%、-43%、-28%（估计值）2021年四时度发掘机销量降幅有所收窄，2022年一季度发掘机销量环比估计将由负转正。低基数效应下，发掘机销量同比转正估计产生在2、三季度。

　　项目机器焦点分支

　　●●●年夜●●

　　高空功课：国内高空功课平台行业保持高景气，2020-2025年年复合增速估计为25%。

　　高空功课平台是一种将功课人员、东西、材料等经由过程平台举升到必然位置进行施工、安装、维修等工作的专业高空功课装备。

　　平安性和节流人工本钱带来高空功课平台的景气宇：1）高空功课平台比拟脚手架等保守高空功课东西有更强的平安性，2）因为建筑业农人工欠缺，人工本钱的不竭上升，用机械替换人的本钱劣势慢慢闪现，并鞭策高空功课平台需求。

　　对标欧美，国内高空功课平台保有量晋升空间年夜，估计国内高空功课平台2020-2025年年复合增速无望到达25%。美国市场、欧洲市场 2020 年高空功课平台保有量别离到达 73 万台和 30 万台，而我国 2020 年高空功课平台保有量仅 26.8 万台。高需求下，估计国内高空功课平台2020-2025年年复合增速无望到达25%。

　　零部件：以液压件为例，国产替换空间超200%，估计2020-2025年国产替换年复合增速18%，下流非发掘机范畴供给额外增量。

　　以液压件为例，2020年，中国液压件市场空间约736亿元，估计全体国产化率不足30%。国产替换空间超200%，估计2025年焦点液压件国产化率跨越60%，计2020-2025年国产替换年复合增速18%。

　　下流非发掘机范畴仍有3倍市场范围的增量，发掘机零��APP部件还可用在航空航天、冶金机器、海工海事、盾构机等范畴，非发掘机空间为发掘机空间的3倍。2020年国内挖机液压油缸、泵阀、马达市场范围别离为66亿、88亿、66亿元（合计220亿元），仍有500亿元为非发掘机用液压范畴。

　　发掘机：2021年四时度发掘机销量仍承压。2022年一季度发掘机下流需求预期向好。低基数效应下，估计2022年三季度起挖机销量增速将转正。

　　2021年四时度发掘机销量仍承压，系四时度房地产开工率较低而至。估计2021年四时度销量6.1万台，同比-32%，挖机销量下滑估计带来项目机器四时度事迹承压。另外，2021年全年发掘机销量34万台，同比增加4%。此中国内发卖27.5万台，同比增加-6%。

　　2022年专项债提早下达，近期各地严重项目集中开工，12月行业销量降幅已收窄，如三一重工十二月份开机小时数较前两个月晋升10个点以上，估计2022年一季度发掘机下流需求继续向好。

　　低基数效应下，估计2022年三季度起挖机销量增速将转正。估计2022年发掘机销量将到达30万台，同比下滑12.5%，此中国内20.8万台，同比下滑25%，出口9.2万台，同比增加40%。

,乐鱼报道